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根据最近的机构研究报告，为您总结相关行业的投资要点，供参考：
本次政策调整整体稳健，主要在三方面做了更新。首先，医保基金支出预算计算方式调整，考虑到参照标准的变化，医保支付节点金额也相应调增。其次，医保目录4年以上产品降幅较低且1类化学/生物/中药品的价格降幅可以保持更大的弹性，有助于药价稳定。第三，药品续约鼓励新药以价换量，1类化学/生物/中药品的价格降幅可以保持更大的弹性，且新增适应症药品价格计算续约降幅时可扣减上次降幅，体现医保局对创新药的鼓励。
本次医保续约规则调整在2022年发布的《谈判药品续约规则》和《非独家药品竞价规则》的基础上，在药品续约定价规则、纳入常规目录条件、医保基金支出预算计算方式等多处规则上进行了细化调整，药品降价预期整体趋于缓和稳定。时间节点方面，本次规则对于药品纳入常规目录管理的条件较2022年版规则新增“谈判进入目录且连续纳入目录‘协议期内谈判药品部分’超8年的药品可纳入常规目录管理”；在药品续约定价规则方面，依据药物是否连续纳入目录“协议期内谈判药品部分”超过4年进一步细分，不超过4年的谈判药品按照超出基金支出预算比例进行梯度降价，超过4年的谈判药品则减半计算，进一步细化的规则有利于稳定市场和企业预期，合理制定相应的价格策略。
投资建议：1）小分子靶点创新药上市带动业绩上涨的化学创新药企：恒瑞医药(600276)、贝达药业(300558)、泽璟制药、复旦张江、吉贝尔、凯因科技。2）大分子单抗、双抗、ADC等技术成熟带来新药爆发的生物创新药企：百济神州、信达生物、君实生物、康方生物、康宁杰瑞。3）
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